天罡股份IPO成功过会：专注超声计量仪表的制造业单项冠军

北京证券交易所上市委员会2023年第18次审议会议结果出炉：天罡股份（832651）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

犀牛之星APP显示，天罡股份是一家专业从事超声波热量表、超声波水表等物联网超声计量仪表的研发、生产与销售，通过构建软硬件相结合的一体化产品生态为智慧供热和智慧水务提供系统解决方案的高新技术企业。

(相关资料图)

主要产品包括超声波热量表、超声波水表、超声波流量计、数据集中器、数据处 理平台、智能调节阀等全系列产品。

公司系列产品示意图

截至招股书签署日，公司已取得授权专利92项，其中发明专利20项、实用新型专利58项、外观设计专利14项，以及软件著作权68项。值得注意的是，2020年公司被山东省工信厅认定为山东省“专精特新”中小企业、2021年8月公司被工信部认定为国家级专精特新“小巨人”企业、2022年8月公司被山东省工信厅/工联会联合认定为山东省制造业单项冠军。

公司授权专利示意图

凭借在超声波流体测量领域多年的技术积累，目前，公司已经和广州市自来水有限公司、杭州市水务集团有限公司、江苏水务投资有限公司、中国水务投资有限公司等大型水务公司；以及济南热电、济南热力集团有限公司、太原市热力集团有限责任公司等大型热力公司达成合作关系。

据了解，公司主营业务包括超声波热量表、超声波水表、智能调控终端等产品。根据主营业务收入构成示意图显示，2021年超声波热量表销售收入最多，销售收入达1.42亿元，占总收入58.82%；其次是超声波水表，销售收入为4759.61万元，占总收入19.63%。

公司主营业务收入构成示意图

近年来，在节能减排的大背景下，我国开始加快对公共机构既有建筑围护结构、供热、制冷、照明等设施设备节能改造。其中智能热量表和智能水表为是重点改革方向。

据了解，热量表是用于测量、计算及显示水流经过热交换系统所释放或吸收热量值的仪表。按流量传感器测量原理主要分为机械式、电磁式和超声波式三类，其中电磁式和超声波式热量表属于智能热量表。

热量表对比示意图

供热节能对于建筑节能乃至国家整体节能降耗意义重大，是实现节能减排的重要内容。根据国家统计局数据显示，2021年，我国城市集中供热面积约为106.03亿平方米，总体量巨大，自2012年以来，集中供热面积的复合增长率达到8.28%，热量表市场需求蕴含较大的发展空间。

根据中国计量协会热能表工作委员会统计相关行业数据显示，2019年超声波热能表市场新增出货量为280万只、已安装总数量为3410万只，预计2023年将分别达到410万只、4980万只，均呈稳步增长趋势。

另一类是智能水表。近年来，随着节约用水等观念深入人心，我国开始大范围推广智能水表，以超声波水表为代表的智能电子水表迎来了全新的发展机遇。

从市场需求来看，根据智研咨询统计数据显示，2009-2019年，国内水表产品市场需求量由4489万只增长至 7193万只，年均复合增长率为4.83%；其中，智能水表市场需求由571万只增长至3230万只，年均复合增长率达18.92%；市场渗透率方面，2009-2019年，国内智能水表市场渗透率已由12.72%提高至44.91%。

随着中国智慧城市建设的推进，以及超声波水表及智慧供水平台等技术突破和融合，使得智慧水务市场保持稳定增长态势，市场规模稳步扩大，预计到2026年我国智慧水务市场规模将达到370亿元，增速超20%。

客户方面，2021年公司前五大客户分别是济南能源集团有限公司、弗陆米特（威海）国际贸易有限公司、乌鲁木齐坤城天罡德瑞仪表有限公司、山西润信泽商贸有限公司、潍坊天宏暖通科技有限公司。

2021年公司前五大销售客户示意图

业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为2.27亿元、2.3亿元、2.43亿元，近2年复合增长率为3.3%；归母净利润分别为4846.22万元、5418.79万元、6019.74万元，近2年复合增长率为11.45%。

和同行业上市公司毛利率相比，公司近3年毛利率维持在50%左右，2021年毛利率为50.89%。同行业上市公司——宁水集团、汇中股份、迈拓股份的毛利率分别是30.73%、55.2%、57.39%。

同行业上市公司业绩对比示意图

根据招股书显示，本次公司拟募资2亿元，资金将用于物联网智能超声计量仪表 产业化项目、研发中心升级建设项目、补充流动资金等。项目建成达产后，将进一步提高公司技术装备水平，提高公司智能制造能力。

公司IPO募投项目示意图

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