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摩根士丹利：欧洲企业盈利对天然气价格上涨具备韧性

2026-09-14 17:20:39 来源：环球市场播报

(资料图)

摩根士丹利策略师表示，天然气涨价对欧洲企业盈利的冲击可能低于投资者预期。相比2022年能源危机时期，企业对能源的敏感度有所下降，应对准备也更为充分。

玛丽娜·扎沃洛克带领的研究团队撰文称，占明晟欧洲指数盈利36%的行业，将因能源价格上涨迎来上行风险；仅有6%的行业面临中等程度盈利下行压力。能源、公用事业与银行业被列为主要受益板块。

得益于能效投资、套期保值、购电协议、通胀挂钩合同以及更强的成本转嫁能力，欧洲企业的准备程度优于2022年。

资本品、航空航天及汽车行业的直接能源敞口仅为低个位数；欧洲化工股的盈利下行压力预计集中在2027年。

该行预计今年冬季TTF天然气均价为85欧元/兆瓦时，价格可能突破100欧元/兆瓦时；若卡塔尔供应持续中断且冬季气温偏低，价格涨幅还会更大。

如果能源价格攀升至足以引发衰退的水平、布伦特原油持续高于125美元/桶，或是TTF天然气价格持续逼近2022年高点，则这份乐观预期将被打破。

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