信创概念股逆市活跃，麒麟信安涨超9%！资金在买什么？政策、产业、估值三重共振，软件开发或迎布局窗口！-焦点播报

今日（8月19日）市场盘整，A股主要指数悉数飘绿，直击AI应用前沿的软件开发ETF华宝（159036）随市回调，场内价格一度跌超4%，现跌3.52%，资金或迎逢跌布局机遇！截至发稿，该ETF获资金实时净申购300万份，昨天亦单日吸金191万元。

成份股方面，信创概念股逆市活跃，麒麟信安领涨超9%，高伟达涨逾6%，中国软件涨近4%，泛微网络、天融信、艾融软件飘红。另一方面，索辰科技跌超12%，安博通跌逾8%，跌幅居前，拖累指数表现。

(资料图)

资金为何积极布局软件开发方向？或可从三个层面进行拆解：

一、AI应用层面：“AI吞噬软件”叙事逐步证伪，应用爆发条件正在成熟

市场此前最大的担忧在于AI会替代传统软件，但中信证券最新研报明确指出，这一叙事正在被逐步证伪——龙头软件厂商收入与在手订单仍保持稳健增长，应用软件基本面并未出现结构性失速。传统软件厂商长期积累的数据、行业知识与客户服务能力，仍是AI难以轻易跨越的核心壁垒。

与此同时，AI对软件行业的正向效应正在显现。海外云服务巨头微软Azure（微软云）收入同比增长43%，验证了AI真实的变现能力；国产大模型密集迭代，调用成本大幅下降，应用层爆发的条件日益成熟。AI产业叙事仍在延续，资金沿产业链上中下游滚动切换，AI应用或迎关键转折点。

二、政策层面：上海“十五五”规划加码，智算硬件与产业生态加速

8月11日，上海市经信委印发《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》，提出到2030年产业规模力争达到4万亿元、产业增加值突破1.1万亿元。技术侧将重点攻坚下一代模型架构、物理智能、世界模型等方向，并围绕GPU/NPU、CPO、HBM、异构服务器等核心环节提升智算硬件供给能力。政策对算力基础设施与AI产业生态的双向发力，为软件行业提供了更为坚实的底座支撑。

三、估值层面：低位低配+资金流入，逆向布局窗口渐近

截至8月18日，软件开发指数市盈率PE（TTM）为173.91倍，低于上市以来75%以上的时间区间，估值性价比与安全边际较为突出。

业内人士指出，当前软件板块面临“AI商业化验证+风格切换+低位低配”的三重共振。前期半导体等硬件板块交易拥挤，资金开始从硬件向软件应用再平衡；软件板块估值处于历史低位，机构配置比例亦处低位；在回调过程中，资金“越跌越买”的格局逐步形成。当市场恐慌情绪宣泄完毕，真正具备竞争壁垒的软件企业有望在AI时代迎来价值重估。对于着眼长期的投资者而言，当前软件板块的低估值与资金持续流入形成的“越跌越买”格局，或许正是一个值得关注的逆向布局窗口。

【硬件的尽头，或是软件的春天】

纵观历次科技革命，利润皆由硬件流向应用，硬件的尽头，或是软件的春天。今年年初受“大模型吞噬软件”叙事发酵扰动，AI应用方向较算力、模型端估值折价显著，软件开发板块成为AI产业链中“水位”较低的细分领域，估值性价比、安全边际较高，叠加AI赋能+信创驱动，软件开发方向有望乘势而起。

软件行业整体处于上升周期，但不确定哪个细分赛道或个股会跑赢，与其押注单一细分领域，不如通过软件开发ETF华宝（159036）标的指数覆盖全行业，囊括107只成份股，更全面、更均衡的布局，有望捕捉行业发展的贝塔收益。数据显示，软件开发ETF华宝（159036）成份股，囊括AI+金融、AI+医疗、AI+办公、AI+教育、AI+信息安全、AI+政务等领域个股，截至7月15日，AI应用概念股权重占比46.56%。

软件开发ETF华宝（159036）标的指数（软件开发指数）囊括热门概念，截至7月15日，AI应用、云计算、信创产业、金融科技、网络安全、鸿蒙生态概念成份股权重占比分别为46.56%、41.02%、39.26%、33.08%、15.05%、14.47%。

ETF费用相关说明：软件开发ETF华宝不收取销售服务费，投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.3%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

风险提示：软件开发ETF华宝被动跟踪中证全指软件开发指数，该指数基日为2021.12.31，发布日期为2023.3.29，该基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对该基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎！

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