债市日报：12月17日

新华财经北京12月17日电（王菁）债市周三（12月17日）小幅走强、长端表现更优，国债期货全线收涨，银行间现券收益率回落2BPs左右；公开市场单日净回笼1430亿元，短端资金利率多数转为下行。

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机构认为，在交易盘主导下，超长债近期已变成高波动品种，“大起大落”成为常态，若政策预期继续起伏以及配置盘不能有效补位，市场维持区间震荡的格局料还会延续。后续需关注跨年时点的资金价格波动情况，此外亦需留意明日会否重启14天期逆回购操作以助力跨年流动性。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.63%报112.14，10年期主力合约涨0.10%报108.005，5年期主力合约涨0.06%报105.84，2年期主力合约涨0.01%报102.434。

银行间主要利率债收益率普遍下行，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行2.5BPs至2.254%，10年期国开债“25国开15”收益率下行2.2BPs报1.91%，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.95BPs报1.843%。

中证转债指数收盘上涨0.94%，报483.16点，成交金额617.86亿元。嘉美转债、大中转债、环旭转债、春23转债、华懋转债涨幅居前，分别涨20.00%、14.87%、10.00%、6.44%、6.11%。能辉转债、华安转债、莱克转债、天箭转债、阳谷转债跌幅居前，分别跌6.21%、2.42%、1.40%、1.18%、1.02%。

【海外债市】

北美市场方面，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌1.45BP报3.485%，3年期美债收益率跌2.49BPs报3.528%，5年期美债收益率跌2.97BPs报3.695%，10年期美债收益率跌3.12BPs报4.143%，30年期美债收益率跌3.15BPs报4.813%。

亚洲市场方面，日债收益率全线回升，10年期日债收益率上行2.1BPs至1.974%。

欧元区市场方面，当地时间12月16日，10年期法债收益率跌1.7BP报3.546%，10年期德债收益率跌0.8BP报2.843%，10年期意债收益率跌2.7BPs报3.541%，10年期西债收益率跌1.8BP报3.278%。其他市场方面，10年期英债收益率涨2.3BPs报4.517%。

【一级市场】

财政部28天、91天期国债加权中标收益率分别为1.1220%、1.2957%，边际中标收益率分别为1.3049%、1.3442%，全场倍数分别为2.09、2.69，边际倍数分别为1.24、2.32。

农发行1.074年、10年期金融债中标收益率分别为1.4432%、1.9688%，全场倍数分别为2.44、3.86，边际倍数分别为1.03、10.73。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，12月17日以固定利率、数量招标方式开展了468亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量468亿元，中标量468亿元。数据显示，当日1898亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1430亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.275%；7天期下行0.1BP报1.428%；14天期下行3.9BPs报1.471%；1个月期上行0.4BP报1.541%。

【机构观点】

华西固收：对于债市而言，​​​​​​​短期来看，基本面仍非定价主线。年末配置盘并未抢跑，对赎回费率新规、超长债供给的担忧，压过了对宽货币的期待。一季度或是地方债供给高峰期，债券市场情绪预计仍偏向谨慎。如明年初降准降息落地，债市或修复；如降准降息推迟，市场情绪可能持续谨慎。

浙商银行：目前资金面总体稳定，也没有看到任何不利于债市的重大政策、事件和数据，债市在目前的基础上进一步持续大跌的难度较大。短期内债市的止跌或许还是要看到偏交易属性资金的减持完毕和一些利好催化剂的发生，如货币宽松预期升温。​​​​​​​

中信证券：受季节性因素影响，年末理财规模或小幅收缩至33万亿元，但1月初会很快修复。展望20年，“固收+”理财产品仍是理财规模增长的重要发力点。结合存款利率进入“1时代”的背景，长期来看储蓄的吸引力持续下降，同理财收益的平均收益中枢形成明显差距。

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