宏裕包材IPO过会：专注彩印包装材料的细分领域隐形冠军-聚焦

北京证券交易所上市委员会2023年第24次审议会议结果出炉：宏裕包材（837174）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

犀牛之星APP显示，宏裕包材是一家专业从事彩印复合包材产品、注塑产品及吹膜产品的研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司产品包括彩印复合膜、透气膜、食品级注塑容器等。目前，产品主要应用于食品、酵母、调味品等产品的包装以及医用防护服的生产领域。

公司系列产品示意图

(资料图片仅供参考)

公司从事彩印复合包材产品多年，凭借先进的生产技术和设备以及优秀的产品质量和服务，积累了丰富的客户资源。目前，公司已经和安琪酵母、盼盼食品、旺旺集团、涪陵榨菜、蒙牛集团、伊利股份、卫龙食品、十三香集团、稳健医疗等知名企业建立了长期稳定的合作关系。值得注意的是，目前公司已成为湖北省支柱产业细分领域隐形冠军示范企业；国家级专精特新“小巨人”企业。

截至招股书签署日，公司已取得授权专利64项，其中发明专利8项、实用新型专利56项。

公司已授权专利示意图

从公司主营业务收入来看，报告期内，公司整体收入呈增长趋势。目前，公司主营产品包括彩印复合包材产品、注塑产品、吹膜产品。其中彩印复合包材产品销售额为6.16亿元，占总销售额90.62%；注塑产品销售额为2945.36万元，占总销售额4.33%。目前，彩印复合包材产品已成为公司第一大营收来源，且营收规模不断扩大。

主营业务收入构成示意图

从上下游产业链来看，公司所处行业为塑料包装行业，产业链下游主要应用于食品、服装、电子制造、日化用品、医用卫材等领域制造商。

从细分行业来看，纸纸质包装及塑料包装占比最大。根据中国包装联合会公布的统计数据显示，2021年塑料薄膜行业规模以上企业主营业务收入总和为 3514.68 亿元，占比29.19%；纸和纸板容器行业规模以上企业主营业务收入总和为3192.03 亿元，占比26.51%。

塑料包装市场规模方面，根据Grand View Research研究报告显示，2017年至2021 年，全球塑料包装市场规模由2952亿美元增长至3550亿美元，增长20.26%。与此同时，国内塑料包装市场规模由496亿美元增长至589亿美元，增长18.75%。

招股书显示，公司产品的主要客户包括安琪酵母、盼盼食品、旺旺集团、涪陵榨菜、蒙牛集团、伊利股份、卫龙食品、十三香集团、稳健医疗等知名企业。它们主要集中于食品、医用卫材、日化等行业。

市场预测方面，根据前瞻产业研究院预测显示，到2026年，全球包装材料销售市场规模预计将超过1.2万亿元。作为包装行业的重要组成部分，塑料包装行业市场规模也将持续保持增长态势。另据Grand View Research预测，2022年至2030年，全球塑料包装行业预计将以4.2%年复合增长率持续增长。至2025年，中国塑料包装行业市场规模预计将达到698亿美元。

客户方面，公司客户以食品企业为主。2022年公司前五大销售客户分别是安琪集团、蒙牛集团、盼盼食品、伊利股份、今麦郎。

2022年公司前五大销售客户示意图

业绩方面，2020年-2022年，公司营业收入分别为5.21亿元、5.9亿元、6.85亿元，近2年复合增长率为14.59%；归母净利润分别为7067.39万元、3696.29万元、4761.4万元，近2年复合增长率为-17.91%。

和同行业上市公司毛利率相比，公司近3年毛利率维持在15%左右，2022年毛利率为13.78%。同行业上市公司——永新股份、上海艾录、天成科技的毛利率分别是22.2%、23.46%、20.97%。

同行业上市公司业绩示意图

根据招股书显示，本次公司拟募资3.42亿元，资金将用于湖北宏裕新型包材股份有限公司年产3万吨健康产品包装材料智能工厂二期项目、湖北宏裕新型包材股份有限公司年产8000吨功能性新材料项目、湖北宏裕新型包材股份有限公司研发中心建设项目、补充流动资金等。项目建成达产后，将进一步缓解公司的产能瓶颈，拓展公司业务范围，增强公司的盈利能力。

公司IPO募投项目示意图

关键词