2023年伊始,北交所不断传来推进两融业务的消息。据了解,目前北交所、中国结算、券商交易、行情、柜台、账户、清算等各项技术系统准备就绪,同时已有超过60家券商的两融权限获得审核通过。
据了解,待各项准备工作全面就绪后,北交所将另行公布标的股票名单和可充抵保证金证券名单,正式启动融资融券交易。资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南推测,按照目前进度,北交所两融业务可能在一季度春节后开闸交易。
(相关资料图)
两融交易推进迅速
自北交所在2022年9月2日发布细则以来,两融业务的推进落实速度极为迅速,再一次体现了“北交所速度”。
进入2023年,北交所官网上“信息披露”栏有了新变化,那就是上新了“融资融券信息”栏,其中列出“业务公告、标的股票信息、可充抵保证金证券、融资融券交易信息和机构列表”等5个子信息栏。
“虽然目前还无具体信息内容,但这已标志着北交所两融业务如箭在弦了。”周运南说。
另一方面,近日多家券商传来已上线北交所两融权限开通功能的消息。例如,国金证券表示,已在佣金宝APP正式上线北交所两融权限开通功能,投资者在相关权限开通后,待北交所正式发布两融标的和担保券名单,即可参与北交所两融交易。兴业证券也表示,日前已正式向投资者开放业务权限申请通道,投资者可以通过兴业证券优理宝APP随时自行申请开通。华西证券也已上线自助开通北交所两融交易权限功能,其在官方客服公众号“华西证券微服务”介绍,公司目前正按照北交所的要求,做好各项业务、技术准备,积极筹备北交所两融业务。
有消息称,截至12月27日,北交所共受理72家券商两融权限开通申请,审核通过64家,开通两融交易单元24家;而中国结算共受理73家券商结算路径和两融专户开通申请。
2022年12月30日,即去年最后一个交易日,北交所发布股份减持监管指引,以进一步规范“关键少数”减持行为,主要明确了三项内容,其中一项就是明确股份减持要求与两融业务衔接。北交所表示,近期发布了《北京证券交易所融资融券业务规则》及配套指南,投资者参与融资融券业务,涉及与股份减持要求相关的交叉适用,相关持续监管要求需与两融制度有序衔接。《监管指引》明确,投资者参与融资融券业务,信用账户与普通账户持股应合并计算适用相关要求。
种种迹象表明,北交所两融业务正渐行渐近。周运南认为,在投资市场信用证券账户开通北交所交易权限后,北交所将适时公布两融标的股票名单和可充抵保证金证券名单,之后就可正式启动融资融券交易,其预计两融业务可能在一季度春节后开闸交易。
有利于提升市场流动性水平
两融业务是北交所持续推进市场制度建设的重要举措。去年底北交所在网站发布2023年重点工作内容时就提到,落地混合交易、两融制度,以提升市场流动性为导向持续优化市场交易制度和激励约束机制。
据介绍,考虑到投资者交易习惯,北交所融资融券业务总体上比照沪深市场成熟模式构建,包括券商资格管理、投资者准入、账户体系、交易方式、可充抵保证金证券范围及折算率、权益处理、信息披露等方面均与沪深市场两融业务保持一致。
同时考虑北交所市场特点,差异主要体现在以下两个方面:一是转板衔接。转板机制是北交所特色制度安排,为做好北交所融资融券制度与转板制度的衔接,《细则》明确了标的股票转板的将被调整出标的股票范围。二是暂不实施转融通制度。转融通是融资融券制度的补充,为稳步推进两融业务,北交所将根据业务实施情况和市场发展需要,在下一阶段适时推出转融通制度。
华西证券也向投资者介绍,北交所两融业务规则与沪深市场的主要区别有三点,一是北交所实行30%的价格涨跌幅限制,二是实施临时停牌机制,三是标的股票转板的将被调整出标的股票范围;转板证券的融券合约应及时了结可充抵保证金证券转板的,北交所自停牌之日起将其调整出可充抵保证金证券范围。
申万的统计显示,参照沪深交易所,融资融券政策出台后,北交所市场流动性将进一步提升。2011年11月25日,沪深交易所发布《融资融券交易细则》和《扩大融资融券标的范围的通知》,经过11年的发展,证券市场的活力与韧性显著提升。截至2022年11月10日,沪深两融余额1.57 万亿(其中融资余额占比超过九成),占A股流通市值2.43%;两融交易额646.4 亿,占A股成交额7.67%。
在申万看来,融资融券制度完善了北交所交易机制,同时也提升了二级市场定价功能;对投资者而言,两融业务提供了风险对冲工具,有利于投资者投资策略的完善;此外,当前融资利率在7%-8%左右,资金成本低、使用效率高。对北交所而言,两融具有放大成交量的杠杆效应,有利于进一步提升市场流动性水平。
中金公司也认为,两融业务的开展,有助于进一步提高北交所股票定价效率、满足投资者多元交易需求、改善市场流动性。中信建投则表示,融资融券具有放大成交量的杠杆效应,北交所两融业务的推出开展有助于提升市场流动性水平,促进二级市场交投活跃,利好券商经纪业务的开展,为券商两融业务发展带来新的增长空间。
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