债市日报：6月25日_微头条

新华财经北京6月25日电（王菁）债市周四（6月25日）延续回暖，国债期货主力多数收涨，银行间现券收益率普遍下行1BP左右，超长端期限券较上日走强；公开市场单日净投放1225亿元，公告增加隔夜逆回购操作，短端资金利率有所回落。

机构认为，当前资金利率中枢令中短债交投空间仍受限，后续随着流动性调控回归平稳，现券大概保持10BPs左右的区间震荡，中长债可逢调整把握配置机会，此外也可关注超长端新老券换券行情。

【行情跟踪】

(资料图片仅供参考)

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.33%报113.94，10年期主力合约涨0.06%报109.08，5年期主力合约涨0.02%报106.335，2年期主力合约持平于102.61。

银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开债“26国开05”收益率下行1BP报1.778%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行0.7BP报1.732%，30年期国债“26超长特别国债02”收益率下行0.95BP报2.2225%。

中证转债指数收盘下跌0.69%，报500.97，成交金额752.74亿元。龙大转债、金诚转债、水羊转债、宏图转债、三房转债跌幅居前，分别跌9.03%、9.00%、8.34%、7.61%、6.76%。祥和转债、珂玛转债、花园转债、鹤21转债、华医转债涨幅居前，分别涨19.04%、10.85%、9.18%、7.42%、6.61%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间6月24日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌4.42BPs报4.146%，3年期美债收益率跌6.5BPs报4.144%，5年期美债收益率跌8.34BPs报4.178%，10年期美债收益率跌10.07BPs报4.392%，30年期美债收益率跌10.28BPs报4.841%。

亚洲市场方面，日债收益率多数回落，5年期和10年期日债收益率分别下行2.8BPs和0.2BP，报1.89%和2.627%。

欧元区市场方面，当地时间6月24日，10年期法债收益率跌5.2BPs报3.627%，10年期德债收益率跌5.5BPs报2.863%，10年期意债收益率跌5.5BPs报3.587%，10年期西债收益率跌5.3BPs报3.336%。其他市场方面，10年期英债收益率跌7.2BPs报4.681%。

【一级市场】

国开行3年、7年、10年期金融债中标收益率分别为1.3976%、1.6071%、1.7473%，全场倍数分别为4.41、5.1、4.7，边际倍数分别为4.31、5.33、1.14。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，6月25日以固定利率、数量招标方式开展了3705亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量3705亿元，中标量3705亿元。数据显示，当日2480亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1225亿元。

公开市场增加隔夜逆回购操作落地。6月25日，央行公告称，为更好匹配银行体系短期流动性需求，央行将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.9BP报1.399%；7天期下行3.5BPs报1.513%；14天期下行1.6BP报1.517%；1个月期持平报1.43%。

【机构观点】

中金固收：跨过季末，在央行量上仍然充分满足市场需求的情况下，资金价格会看到一定回落，同时在尚未看到有效扩大内需政策出台前，实体融资需求或仍疲弱，银行配债资金或仍充裕，同时季末过后理财规模重回增长也可有效带动信用债投资需求。投资端，有配置需求的机构可以逢高配置非金融信用债，交易层面也可在波动中把握长期限二永债的调整出的机会。

申万固收：展望2026年下半年，银行体系配债需求仍主要来自负债端资金充裕与信贷投放不足，信贷投放可能在三季度末、四季度初阶段性加力，银行体系配债力度或呈先上后下，但配置行为继续分化，中小行受监管约束较强，大行则在△EVE等利率风险指标约束下，配置需求更可能均衡分布于1年-10年利率债，对超长端仍保持审慎。

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