首页 > 宏观 >

国联证券：维持颐海国际买入评级目标价20.38港元

2023-08-30 10:36:02 来源：新浪财经

【资料图】

来源：新浪港股

国联证券发布研究报告称，维持颐海国际（01579）“买入”评级，因上半年第三方收入增速不及预期，下调盈利预测。预计2023-25年归母净利润为7.79、9.05、10.5亿元，目标价20.38港元。公司1H23营收26.16亿元，同比-2.7%，归母净利润3.58亿元，同比+36%。利润表现超预期，主要由于产品结构变化、成本下降及广告费用支出减少。

报告主要观点如下：

上半年关联方需求回暖，第三方受速食拖累下滑

疫后线下消费场景更加积极，餐饮消费持续恢复，关联方海底捞集团等需求上升。1H23年关联方收入8.87亿元，同比增长34.55%，其中关联方火锅调味料、中式复调、方便速食分别实现收入8.39亿元、0.19亿元、0.29亿元，分别同比变化+36.95%、+286.10%、-30.31%。另一方面，疫后在外消费增加，家庭复调与自热速食需求走弱，1H23第三方收入17.26亿元，同比下滑14.55%，其中第三方火锅调味料、中式复调、方便速食分别实现收入8.15亿元、3.47亿元、5.44亿元，分别同比变化+0.59%、+2.56%、-36.42%，第三方方便速食收入下滑一方面是销量萎缩（同比-29.40%），一方面因降价影响（同比-9.85%）。

毛利率扩张，费用率下行，净利率大幅上升

由于自产比例上升、原材料价格下降及高毛利火锅底料收入占比上升，1H23毛利率为30.5%，同比上升2.0pct。其中火锅调味料、中式复调、方便快餐毛利率分别为32.9%、33.0%、23.2%，同比分别上升0.1、1.2、2.1pct。同时，广告费用及运输费用下降，1H23销售费用率为9.2%，同比下降2.5pct，而差旅办公费用及新办厂开办费用增加，1H23管理费用率为5.4%，同比上升0.7pct。净利润率为14.4%，同比上升4.6pct。

风险提示：复调及速食行业竞争加剧风险，新品开发与渠道下沉不及预期风险，成本大幅上行风险。

为您推荐

(2023-08-30)天山铝业(002532)：吨铝盈利改善电池箔投产放量在即
(2023-08-30)老白干酒(600559)：二季度高档酒销售回暖盈利能力保持稳健
(2023-08-30)永创智能(603901)：下游各行业景气分化业绩符合预期
(2023-08-30)晨会纪要
(2023-08-30)开能健康(300272)：业绩高速增长全球化+自主品牌贡献增量
(2023-08-30)星宇股份(601799)：2023H1业绩超预期新能源客户放量在即
(2023-08-30)康斯特(300445)：符合预期数字校准业务持续国内外市场渗透

最近更新

(2023-08-30)国联证券：维持颐海国际买入评级目标价20.38港元
(2023-08-30)慈星股份：上半年各项业绩指标稳健增长，营收创11年来新高，参股公司武汉敏声已实现8英寸BAW滤波器量产
(2023-08-30)沪深交易所：推动REITs纳入和港交所互联互通交易标的
(2023-08-30)近两月沪深交易所零受理 A股IPO节奏或已按下“放缓键”
(2023-08-30)存款利率和存量房贷利率下调如何影响债市？
(2023-08-30)莱宝高科08月29日获深股通增持175.97万股
(2023-08-30)今日租男朋友回家过年的文案（关于租男友回家过年的说说怎么写）
(2023-08-30)队报：签穆阿尼受阻，巴黎将加速与里昂谈判进程求购巴尔科拉
(2023-08-29)豫辰药业(870875)：2023年上半年净利润368.57万元，同比减少44.3%
(2023-08-29)凯安新材(870979)：2023年上半年净利润3322.92万元，同比增长39.55%
(2023-08-29)安瑞升(834489)：2023年上半年净利润8340.31万元，同比增长40.68%
(2023-08-29)宏业建设(839514)：2023年上半年净利润663.66万元，同比减少9.9%
(2023-08-29)好消息！一场90-83让中国男篮起死回生，世界杯排位赛2个对手出炉
(2023-08-29)泰德网聚(870507)：2023年上半年净利润1262.88万元，同比增长249.82%
(2023-08-29)驭腾能环(873957)：2023年上半年净利润913.22万元，同比增长9.65%
(2023-08-29)文达通(430516)：2023年上半年净利润2522.04万元，同比减少27.23%
(2023-08-29)中百信(870992)：2023年上半年净利润-632.33万元，同比亏损减少
(2023-08-29)千味央厨上半年业绩双增，今年重点关注预制菜
(2023-08-29)康比特：2023年上半年净利润4501.11万元，同比增长53.87%
(2023-08-29)凯德石英：2023年上半年净利润2003.94万元，同比增长2.03%
(2023-08-29)吉冈精密：2023年上半年净利润1954.92万元，同比减少30.47%
(2023-08-29)微创光电：2023年上半年净利润-2745.52万元，同比增长2.13%
(2023-08-29)滨江集团上半年营收270.29亿元销售额925.8亿元
(2023-08-29)大地电气：2023年上半年净利润-649.19万元，同比增长15.12%
(2023-08-29)科润智控：2023年上半年净利润3190.36万元，同比增长121.57%
(2023-08-29)美登科技：2023年上半年净利润2125.85万元，同比减少1.67%
(2023-08-29)创信股份(838536)：2023年上半年净利润1013.89万元，同比增长14.03%
(2023-08-29)先控电气（833426）：2023年上半年净利润1529.62万元，同比增长46.19%
(2023-08-29)易通股份（838161）：2023年上半年净利润2263.36万元，同比减少0.32%
(2023-08-29)天马新材：2023年上半年净利润1440.2万元，同比减少30.07%

每日推荐

图片新闻

48小时频道点击排行