广厦环能IPO过会：专注石化领域高效换热器的国家级小巨人

北京证券交易所上市委员会2023年第42次审议会议结果出炉：广厦环能（873703）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

(资料图片仅供参考)

犀牛之星APP显示，广厦环能主要从事高效换热器的研发、设计、制造、销售及服务，为客户提供高效、节能、稳定的传热综合解决方案。换热器主要用于将热量从一种流体传递到另一个流体，从而实现能量的传递和交换。广厦环能产品属于管壳式换热器，在炼油及石油化工、现代煤化工、化工新材料等行业应用广泛。主要包括高通量换热器、高冷凝换热器、波纹管换热器、降膜蒸发器等高效换热器，具有传热效率高、能源消耗低、可靠性高、提高能源利用效率、减少环境污染等特点，为推动下游行业装置大型化、高效化、节能化，实现国家“碳达峰、碳中和”的目标起到战略性作用。

招股书显示，广厦环能目前已被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、北京市“专精特新”中小企业，公司在2022年还获得了“河北省第四批省级制造业单项冠军产品”。截至2022年12月31日，已拥有91项专利（9项发明专利和82项实用新型）和5项软件著作权，形成了“多孔表面沸腾强化技术”、“高通量管低温成型技术”、“冷凝强化传热技术”等7项核心技术。

公司自主研发的“多孔表面高通量管高效换热技术”于2022年被生态环境部列入《国家重点推广的低碳技术目录（第四批）》。公司的高效换热器作为典型应用分析案例收录在《化工过程强化传热》书中，该书为“十三五”国家重点出版物出版规划项目和“国家出版基金项目”成果之一。公司“BWJG波纹基管外表面高通量管换热器”获得国家重点新产品证书。公司与西安交通大学共同完成的“金属多孔表面高通量波纹换热管研制及应用”项目经中国石油和化学工业联合会鉴定属于国内首创、总体技术达到国际先进水平。

公司部分专利情况

一、营收及净利润三年复合增长率均超10%

近年来，广厦环能营收稳定增长，2019-2022年分别为3.56亿元、3.79亿元、4.31亿元、4.76亿元，3年营收CAGR为10.17%。净利润分别为9235.38万元、10344.72万元、11953.79万元、13125.96万元，3年CAGR为12.43%。

从营收结构来看，高能量换热器占比最高，2020-2022年占比分别达到50.55%、66.97%、41.78%。波纹管换热器和降膜蒸发器营收占比提升速度较快，分别从2020年的3.23%和0.22%上升至2022年的15.71%和2.60%。

公司主营业务构成

从整体毛利率来看，2018-2022年广夏环能毛利率由39.55%波动增长到42.17%。

销售净利率方面，2020-2022年净利率都稳定保持在27%左右，盈利能力稳定。

在研发投入方面，广厦环能研发费用规模持续提升，近3年每年都保持10%以上的增速。

二、在手订单6.46亿，超过去年营收

广厦环能所处行业为炼油、化工生产专用设备制造，2020年中国炼油化工专用设备进出口贸易总额为63.5亿美元。随着进口依赖度的下降和国产认可度的提高，国内炼油化工专用设备制造行业有望进一步发展。据中国机械工业统计数据中心的预测，到2025年，中国炼油化工设备行业市场规模将达到601亿元，相比2019年增长55.1%。

石化行业作为顺周期性行业，受国民经济的周期影响较大。根据市场调研机构数据，2023年中国石油化工行业市场规模预计可达4260亿美元，而2021年的市场规模只有2581亿美元，2022年市场规模为3265亿美元。

根据广厦环能问询涵回复，截至2023年5月31日，公司在手订单达到6.46亿元，总金额已经超过2022全年营业总收入。同时，广厦环能产品从订单签订到交货，周期通常在6-12个月，在手订单到收入的转化具有较强的确定性。

三、同行业上市公司对比

同行业上市公司方面，广厦环能可比公司包括锡装股份（001332）、蓝科高新（601798）、兰石重装（603169）、科新机电（300092）。

同行业上市公司经营情况

客户方面，广厦环能客户覆盖炼油及石油化工领域的中国石化、中国石油、中国海油、中国中化、延长石油、万华化学、恒力石化、浙江石化、东方盛虹、裕龙石化，现代煤化工领域的中国神华、宝丰能源，化工新材料领域的卫星集团等知名企业。目前公司已初步具备国际竞争力，综合实力开始被国际市场认可，于2020年获得全球先进的EO/EG工艺包商美国SD公司认证，成为其合格供应商。

2022年公司前五大客户

本次募集资金拟投入3.02亿元用于高效节能换热器项目建设，1.64亿元用于管理中心及数字化建设项目建设。高效节能换热器项目建设期为2年，建设达产后，可实现新增年产10,000吨高效换热器的生产能力，预计每年可新增销售收入43595.77万元。

公司IPO募投项目

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