武汉蓝电IPO成功过会：电池测试设备“小巨人”，动力电池提供长期增长空间 当前信息

北京证券交易所上市委员会2023年第12次审议会议结果出炉：武汉蓝电（830779）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

犀牛之星APP显示，武汉蓝电是一家专业从事电池测试设备的研发、生产和销售的高新技术企业。公司电池测试设备依靠软硬件组合，通过对可充电电池的充放电管理，记录分析电池各种模式下充放电过程中的性能指标，以实现对可充电电池或材料性能测试的功能。

公司系列产品示意图

(资料图片)

电池测试设备“小巨人”

招股书显示，武汉蓝电深耕电池测试设备行业多年，公司主要产品包括微小功率设备、小功率设备、大功率设备、配件及其他等。根据主营业务构成表显示，2021年公司微小功率设备销售额最多，达4987.35万元，占总销售额的44.1%；其次是小功率设备产品，销售额为4373.03万元，占比为38.67%，公司主营业务突出。

公司主营业务构成表

截至2022年6月30日，公司已拥有授权专利45项，其中发明专利1项、实用新型专利41项、外观设计专利3项，以及软件著作权25项。

公司授权专利示意图

通过多年的深耕细作和积累，公司产品得到了众多电池及材料生产企业的认可。目前，公司已经和珠海冠宇、贝特瑞、杉杉股份、宁德时代、中创新航、比亚迪、赣锋锂业、厦门钨业、德方纳米、国轩高科等电池及电池材料企业达成合作关系。公司已是湖北省专精特新“小巨人”企业。

客户方面，2021年公司前三大销售客户分别是珠海冠宇、东莞维科电池有限公司、厦门海辰新能源科技有限公司。销售额分别是1899.04万元、395.97万元、353.1万元。

2021年公司前五大销售客户示意图

业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为8412.14万元、8877.89万元、1.13亿元，近2年复合增长率为15.94%；归母净利润分别为4012.03万元、3959.82万元、4614.87万元，近2年复合增长率为7.25%。

毛利率方面，近三年来，公司毛利率维持在65%左右，2021年公司毛利率为62.85%。

同行业上市公司——杭可科技、星云股份的毛利率分别是26.24%、44.87%。

同行业上市公司业绩示意图

新能源汽车提供长期增长空间

从电池测试设备产业链来看，上游主要为电子元器件供应商，中游是以公司为代表的电池测试设备生厂商，下游主要是电池生产商、高校、科研机构等。

电池测试设备产业链示意图

目前，公司下游客户以从事锂离子电池及其材料研发、生产的企业和高校院所为主，主要使用电压量程为5V的电池测试设备，用于扣式电池、消费电子类和动力类锂电池电芯的测试。根据招股书显示，公司的5V量程设备收入占设备收入合计的比例为95.51%。

值得注意的是，在政府部门的政策支持下，高校、科研院所、电池材料生产企业对新型电池的研发投入持续加大，带动相关微小功率电池测试设备需求持续增长。

从国家战略层面来看，根据《中国制造2025》，2025年电芯的能量密度预期达到400Wh/Kg。在政府部门鼓励及市场需求的促进下，对先进材料的设计、新电极的制造、电池工程优化等方面的研究投入预期将持续加大，动力电池不断突破能量密度、功率密度、循环寿命、成本和安全的极限。

根据SPIR统计数据显示，2015-2019年，我国3C锂电池产量呈现波动式上升趋势，2019年后，3C电池产量进入稳步增长阶段。

另据SNEResearch统计数据显示，预计到2025年，全球动力电池出货量和装机量分别为1396GWh和1163GWh，到2030年，动力电池出货量和装机量为3555GWh 和2963GWh。2021-2025年动力电池出货量和装机量需求年均复合增速48.51%和43.67%，2026-2030年动力电池出货量和装机量年均复合增速分别为20.25%和 20.25%。

从未来市场增量来看，根据预测的出货量及装机量，高工产研锂电研究所预计2025年电池测试设备市场规模约81亿元，2021至2025年年均复合增长率约27%。

公司主营业务方面，2019-2022年6月，公司各阶段产能利用率分别是72.37%、111.91%、112.79%和126.39%；公司各阶段产销率分别是98.58%、97.36%、91.84%和63.85%（已发货尚未验收确认收入）。公司现有生产经营场地已无法满足市场需求增长的需要，本次募投将进一步缓解公司的产能瓶颈。

公司产销情况示意图

通过招股书获悉，本次公司拟募资3.27亿元，资金将用于生产基地建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金等。据统计，本次募投项目达产后，公司将具备新增5000台微小功率设备、12000台小功率设备、1500台大功率设备和50台化成分容生产线的产销能力。

公司IPO募投项目示意图

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