对于许多投资者而言,2022年是资产泡沫累计数年后清脆爆裂的历史里程碑。全球股票、债券市场市值累计蒸发数十万亿美元、大宗商品和外汇市场也随之疯狂起舞。
随着美联储上周将2022年的加息步伐锁定在425个基点之时,各个大类资产的全年表现也基本盖棺定论。
虽然加息推动美债收益率疯狂攀升,涨幅列榜首,但对于美债的持有者本身而言是数十年一遇的巨亏。后续涨幅排名居前的,伦镍、天然气、农产品等也都受到交易所的流动性事件和俄乌冲突影响。所以今年可谓是大类资产在外部事件冲击下风雨飘摇的一年。
【资料图】
(部分大类资产表现,2022年为截至12月23日当周数据,来源:Wind、Tradingview)
时至年底,随着十年期美债收益率走完一轮荡气回肠的冲高回落,在此期间多数股指的跌幅超过20%,原油市场则在暴涨80%后,又几乎回吐所有的涨幅。
在这样的背景下,美联储又一次成为全球经济的大麻烦,高通胀+美元强势升值的背景也向一众国家输入了不稳定性,包括斯里兰卡、加纳都已经进入主权债务违约的境地。毕竟大多数国家进口能源、粮食所用的结算货币仍然是美元,此消彼长之间意味着大多数国家光是为了维持基本生计,就需要消耗更多的资源。
(哀鸿遍野的外汇市场,来源:TradingView、财联社)
这里面当然也有“幸免”的个例,巴西由于此前数年贬值幅度较大且提前启动加息步伐,使得该国货币的表现独树一帜地亮眼。而俄罗斯卢布则是另外一个故事,在俄乌冲突爆发后,卢布兑美元的汇率一度腰斩,但俄罗斯随后将天然气贸易的结算与卢布挂钩,凭此一招扭转颓势。
这一年的金融市场足迹
就在2022年的第一个交易日(1月3日),美股龙头苹果公司的市值一度摸到3万亿美元,但这也象征着科技成长股最后的倔强。虽然在今年夏天,市场曾因误读鲍威尔的言论引发过一轮强势反弹,但很快就被美联储强势打压。时至岁末,苹果公司的市值已经跌至2.1万亿美元,而纳指的回撤幅度也接近惊人的32%。
(苹果公司日线图,来源:Tradingview)
其实就在今年1月,随着美国通胀数据蹿升至7%,以及劳动者薪酬增速达到近20年新高,美股市场已经出现过一轮超10%的回撤,但当时鲜有人认为,新年初的股市下跌可以延续整整一年。美国的通胀数据也经历了一整年的火热波动,直到年底才刚刚回落至7.1%,也是今年开始的起点。
(美国CPI数据,来源:tradingeconomics)
当然这一切的进展都离不开载入史册的2022年2月24日,随着俄乌冲突升级为热战,这场角力很快就变成了俄罗斯与美国、欧盟等西方国家的消耗战。随着西方国家抛出了一轮又一轮制裁,与俄乌两国关系密切的原油、农产品、工业金属纷纷开启了暴涨行情,伦镍等市场甚至出现了破坏性的行情,由此导致的流动性问题到年底都未能修复。
对于原油市场而言,随着地缘局势持续紧张,年初一度快速从80美元/桶涨至三月底的138美元/桶;随后在全球央行和政府逐渐将工作重心向打击通胀倾斜,今年下半年开始油价也持续走低,慢慢回落至年初水平。
(布油日线图,来源:Tradingview)
差不多就在俄罗斯意识到“速胜”乌克兰可能性渺茫的同时,美联储在3月16日如期启动加息。时至今日,美联储政策制定者的言论都是指挥风险资产走向的“尚方宝剑”。
随后的一个月时间里,全球经济再度遭遇了新一轮的供应链紧张。就在全球大部分地区的经济开始放缓之时。特斯拉的创始人马斯克则是处于春风得意的状态,一方面他麾下的特斯拉再度刷新了利润纪录,同时他还敲定以440亿美元价格收购社交媒体推特的协议。在大洋彼岸的另一头,科技投资人孙正义即将宣布软银遭遇前所未有的百亿美元巨亏。
当然成长股投资者的噩梦才刚刚开始,6月15日美联储宣布自1994年后首度单次加息75个基点,同时这个加息幅度将会一直维持到11月。到6月30日收盘时,标普500指数大跌21%,也是自1970年后的最大上半年跌幅。
回过头来看,美国这一轮通胀的峰值,恰恰就是7月13日公布的美国6月CPI(9.1%)。
在之后的几个月里,除了史上最罕见的连续高温和下降缓慢的通胀外,我们还见证了特朗普的海湖庄园被FBI搜查并见证了英国首相快速更迭。不过有一件事情至今仍产生着巨大的影响:拜登在8月16日签署《通胀缩减法案》,其中大力投资扶持本土新能源产业的项目引发了全球贸易伙伴的齐声担忧,也给全球供应链埋下了不确定性。
(拜登签署法案现场,来源:现场视频)
时间到了9月,俄罗斯与欧盟之间的能源拉扯也达到了极限。在“涡轮事件”后俄罗斯于9月2日暂停通过北溪管道向欧洲供应天然气。就在1个月后,北溪天然气管道均遭遇蓄意爆破,彻底断了俄欧缓和的后路。
(北溪管道被炸后的海面,来源:社交媒体)
10月底,世界首富马斯克挣扎了数月后,最终接受了以440亿美元的价格买下推特。抱着水缸大摇大摆进入公司后随机开始了大规模的折腾,他也在两个月后将世界首富的位置让给了法国奢侈品巨头阿尔诺。
随后的美国中期选举也没有对市场带来巨大冲击,很大一部分原因是共和党未能打出预想中的完胜,且未能拿下参议院的控制权。虽然在共和党这一边有着巨大影响力的特朗普依然在一周后宣布参加2024年大选,但这个结果本身也令他的选举前景黯淡了不少。他的家族和产业目前也萦绕在一系列司法调查中间。
(特朗普宣布参与2024大选,来源:社交媒体)
就在特朗普宣布参选前几天,加密货币交易所FTX爆出惊雷,随后牵扯出一起滥用上百亿美元用户存款的大案。年仅30岁的FTX创始人山姆·班克曼-弗里德目前已经被引渡回美国,接下来他将面临一系列欺诈指控。
在整个行业雷声不断的过程中,比特币的价格也从年初的4万美元一路跌至1.6万美元,宣告着这项资产再一次进入了寒冬。
(比特币日线图,来源:TradingView)
风云变幻之际 如何在A股市场把握环球机会?
在过去一年里,财联社的环球频道已经用上万篇报道将全球资产的跌宕起伏娓娓道来。然而也有不少读者存在这样的疑问:作为A股股民,这些外国的大类资产走势怎么变成投资机会呢?
事实上,从2006年开始A股市场上就一直允许散户通过经监管批准的合格境内投资者(QDII)参与境外资本市场投资,投资范围覆盖股票、债券、大宗商品、黄金、地产等不同种类。今年随着“抄底港股”的关注度上升,也带火了这类资产,推动QDII基金管理规模首度超过3000亿人民币。
但从收益率的角度来看,虽然投向港股的基金规模和热度颇高,但与大宗商品相关的基金仍轻松“霸榜”今年的收益率排名。
(QDII基金收益率排名,来源:东财Choice)
在所有QDII中,表现最为亮眼的是广发基金的道琼斯石油指数证券投资基金,旗下4只分级基金的收益率基本都在50%以上,其中A类人民币份额“石油LOF”目前仍以64%的收益率领跑。考虑到追随其后的华宝油气和诺安全球油气资源LOF处于同一条投资赛道,因此基本可以提前预判广发基金摘得今年的QDII年度收益率冠军。
从收益率也能看出,这些基金投资的是与油气相关的个股,而不是国际原油期货产品,原油期货的年化收益已经被基本抹平。所以购买了这些产品的股民,更需要关注的是康菲石油、西方石油等个股的股价变化,而不是WTI原油期货的波动。
整体来说,在2022年全球股市整体表现的背景下,大多数跟踪外国指数的QDII自然也难以取得正向回报。在年初至今亏损超过3成的基金中,就包含多支跟踪纳斯达克100指数和移动互联网公司的基金。
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