12月14日,景顺2023年全球投资展望媒体分享会在线上召开。景顺首席全球市场策略师 Kristina Hooper在活动中表示,现在仍有一些国际投资者对投资中国股市持较为谨慎的态度,但是他们的态度也在快速的转变,越来越多投资者意识到中国股市的增长潜力很大,且目前估值比较低。国际投资者对在中国投资越来越放心,也越来越感兴趣。
对于全球经济和资产表现,Kristina Hooper认为,如果美联储明年一季度按下加息的暂停键,市场对风险资产的偏好会增加。这种情况下,通常发达市场股价表现比新兴市场更好,小盘股的表现比大盘股更好,周期性股票要比防御性股票表现好。在固定收益的部分,较高风险的债券会高于投资级的债券,而投资级的债券又高于政府债券的表现。美元会开始走弱。
(资料图片仅供参考)
中国经济会有强劲反弹
Kristina Hooper预计,随着疫情政策的进一步优化和对房地产的充分支持,明年中国经济会有强劲的反弹,经济增长可能会达到5%甚至更高的水平。
“对于中国来讲,现在的新冠病毒变异株比较温和,不会引发太严重的症状。未来市场继续放开,即使还会有一些小的波折,但是我认为不会有太大的影响。”Kristina Hooper说,未来中国股市也有比较大的增长空间。
现在仍有一些国际投资者对投资中国股市持较为谨慎的态度,但是他们的态度也在快速的转变,越来越多投资者意识到中国股市的增长潜力很大,且目前的估值比较低。国际投资者对在中国投资越来越放心,也越来越感兴趣。
Kristina Hooper认为,在疫情管控措施进一步优化的早期阶段,科技股和互联网板块确实会表现不错,但是周期性股票表现也会不错,这两者之间不会出现太多的差距。随着美元开始走弱,会对整个新兴市场的资产都减轻压力,对中国股市也有利。
预计美联储或在明年一季度按下加息的暂停键
今年9月,世界银行警告称,“今年以来,全球多国央行不约而同地持续加息,这一现象过去五十年中前所未有”,大大加剧了全球经济面临的风险。
Kristina Hooper认为,2023 年投资前景很大程度上取决于货币政策路径,因此高度依赖通胀路径。为确定如今环境下的未来机遇,景顺提供了两种情景,一种是存高度可能的基准情景,另一种是替代情景。
“基准情景是通胀会逐渐走向缓和。”Kristina Hooper说,我们预计美联储可能会在明年上半年按下暂停加息某个时候键,而我预测最有可能发生在一季度。全球央行将于 2023 年第一季度至上半年暂停加息。这有望开启经济复苏,虽然全球经济增长仍将低于趋势增长水平,但会开始回升。这将有助于触发下一轮经济和市场周期,提振风险资产表现。
Kristina Hooper也谈到,另一种替代情形出现概率较小,就是通胀持续,各国央行将在较长时间内持续加息。相比基准情景,此种情况下的收缩阶段将持续更长时间。这将增加全球经济衰退的可能性,导致经济增长进一步放缓,风险资产表现愈发恶化。
看好周期性股票表现
Kristina Hooper表示,考虑到目前大量货币收紧的政策,2023年全球经济肯定会放缓,但放缓时间不会持续太久,深度也不会太深。其中一个重要因素是美国经济有很强的韧性,中国经济韧性也很强。这两大推动世界经济增长的“引擎”表现都比较好的话,全球的情况也不会太差。
“市场预期经济会复苏,如果从这个角度考虑,一般会认为周期性更强的股票会表现比较好。” Kristina Hooper说,如金融股、工业企业、材料类企业,这些周期性股票预计在2023年初时可能会开始有比较好的表现。科技股也有很好的潜力。
但同时,她也提醒,各国央行的大量前置加息到底对经济带来了多大的伤害,投资者对于风险反应过度都是资本市场会面临的风险挑战。
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