每日观点：海达尔IPO成功过会：为海信、美的提供精密导轨的专精特新“小巨人”

北京证券交易所上市委员会2022年第83次审议会议结果出炉：海达尔（836699)符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

犀牛之星APP显示，海达尔是一家专业从事精密滑轨的研发、生产与销售的专精特新“小巨人”企业。公司擅长根据客户的个性化定制需求，运用不同材料和不同工艺进行多种精密连接部件和机构部件的开发，生产出各类可实现不同功能的滑轨。目前，产品主要应用于家电、服务器等多个领域。

(资料图)

公司系列产品示意图

公司目前拥有国内及国际专利技术93项，其中发明专利33项（含国际发明专利4项），实用新型60项，科技创新实力较强。值得注意的是，2020年7月，公司起草组织的行业标准《电冰箱用滑轨》（QB/T5424-2019）正式颁布施行。

公司授权专利示意图

公司深耕精密滑轨制造行业，在家电领域已成为国内知名的滑轨供应商，与海尔、海信、美的、美菱、博西华（BSH）、伊莱克斯（Electrolux）、松下（Panasonic）等国内外主流家电厂商保持着长期稳定的合作关系。

根据招股书显示，精密金属连接件是综合运用高精密金属成型工艺、电子检测、自动化等现代技术，将金属材料加工并装配成预定设计形状或尺寸的金属连接件。精密金属连接件既具有加工精度高、尺寸公差小、表面光洁度高等要求，也具有尺寸稳定性高、耐气候性与承重性能好等特点。

目前，精密金属连接件广泛应用于家电、服务器、汽车及家具等众多领域。随着下游行业发展，对产品的轻薄化、高精度、尺寸稳定性、耐用度等特性要求越来越高，对高端精密金属连接件需求急速增长，促进了精密金属连接件制造行业的迅速发展。

从精密金属连接件产业链来看，上游主要是板材、塑料组件、五金配件等行业；中游主要是精密金属连接件及细分领域（精密滑轨）；下游主要是家电、服务器、家具/家居、汽车等行业。公司属于中游产业链细分领域的精密滑轨行业。

公司生产的精密滑轨目前主要应用于家电和服务器领域，从精密金属连接件产业链来看，上游主要是板材、塑料组件、五金配件等行业；中游主要是精密金属连接件及细分领域（精密滑轨）；下游主要是家电、服务器、家具/家居、汽车等行业。公司属于中游产业链细分领域的精密滑轨行业。

市场规模方面，2017-2021年我国冰箱零售规模呈波动变化趋势，整体保持在 900-1000亿元水平。2017-2018年国内冰箱市场规模连续扩大，分别达到939亿元、958亿元；2019年及2020年冰箱销售市场规模短暂回落之后，在2021年回升到971亿元，同比增长7.9%。

客户方面，2021年公司前五大客户分别是BSH集团、海尔集团、伊莱克斯集团、海信集团、美的集团。

2021年公司前五大销售客户示意图

业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为1.47亿元、1.97亿元、2.61亿元，近2年复合增长率为33.02%；归母净利分别为862.4万元、2226.21万元、3006.6万元，近2年复合增长率为86.71%。

同行业上市公司业绩示意图

公司IPO募资方面，本次公司拟募资1.82亿元，资金将用于精密滑轨自动化生产基地建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金等。项目建成后，将使公司进一步把握精密滑轨进口替代机遇。

公司IPO募投项目示意图

关键词 市场规模 尺寸稳定性 伊莱克斯