一致魔芋IPO成功过会：魔芋加工细分领域龙头，靠小零食撑起的国家级“小巨人”

北京证券交易所上市委员会2022年第78次审议会议结果出炉：一致魔芋（839273）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

犀牛之星APP显示，一致魔芋是一家专业从事魔芋精深加工以及魔芋相关产品的研发、生产和销售的食品加工企业。公司产品包括魔芋亲水胶体（魔芋粉）、魔芋食品、魔芋美妆用品等，其中魔芋亲水胶体主要应用在凝胶食品、素食、肉制品、休闲食品、保健品、宠物食品等领域。

(资料图片)

公司魔芋系列产品示意图

公司自成立以来，积极参与魔芋产品的研发攻关，截招股书签署日，公司共取得71项授权专利，其中发明专利23项，实用新型专利37项，外观设计专利11项。

公司授权发明专利示意图

公司先后被列为国家工信部第二批专精特新“小巨人”企业、农业农村部第七批“农产品产业化国家重点龙头企业”、湖北省经信厅所认定的“湖北省支柱产业细分领域隐形冠军师范企业”。

从下游应用来看，魔芋食品制造业的下游行业主要是零售、贸易、食品制造业等。其中食品加工制造类型包括凝胶食品、仿生素食、肉制品、保健及功能性食品、面制品、其他食品。

魔芋粉应用领域示意图

近年来随着社会对低热量、低脂食物的追崇，魔芋凭借其不含任何热量，有强烈饱腹感的优势，魔芋类食品发展迅猛，魔芋类品牌及魔芋类食品数量较前两年均有较大幅度的上涨。2021年第一季度，天猫魔芋类食品的SKU数增幅为23%，魔芋零食的增幅甚至达到了47%，其中“魔芋爽”魔芋食品中无论是搜索人数还是搜索次数都独占鳌头。

在2015年之前，我国魔芋行业以种植和初加工为主导，魔芋原料产品大部分出口国外，2015年之后，在魔芋应用领域，国内市场消费规模逐渐扩大，魔芋深加工产品的市场逐步被挖掘，2020年中国魔芋整体市场规模已经突破400亿元，近十年年均复合增长率达到26%。

销量方面，根据弗若斯特沙利文研究调查数据显示，我国魔芋纯化微粉（魔芋胶）市场销量由2013年的14800吨增加至2018年的25300吨，年复合增长率为11.3%。根据预测，至2023年，中国的魔芋胶销量将达到49400吨，年复合增长率约14.1%。

中国魔芋粉市场规模及增长率示意图（单位：千吨）

未来，在我国消费结构持续升级的背景下，居民针对食品的消费能力日益增强，饮食习惯将逐步转化为绿色健康食品。魔芋食品来源于天然植物，其加工过程以物理工艺为主，与传统动物源胶体相比不存在病毒携带风险，是优质的食品原料。

客户方面，公司客户以外商为主，2021年公司前五大客户分别是SEM MINERALS, L.P.、嘉吉亚太食品系统（北京）有限公司、TER Ingredients GmbH Co. KG、绿赛集团/Nuscience Belgium NV/唯他麦商贸（上海）有限公司、杭州郝姆斯食品有限公司。

2021年公司前五大客户示意图

业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为3.66亿元、3.79亿元、5.01亿元，近2年复合增长率为16.93%；归母净利润分别为3863.72万元、4435.45万元、5935.27万元，近2年复合增长率为23.94%。

和同行业上市公司毛利率相比，公司近三年毛利率维持在22%左右，2021年毛利率为21.05%。同行业上市公司——三元生物、金丹科技、百龙创园的毛利率分别是41.99%、19.43%、27.8%。

同行业上市公司经营示意图

公司IPO募资方面，本次公司拟募资2.63亿元，资金将用于魔芋精深加工智能制造生产线改扩建技改项目、魔芋食品深加工技改项目、研发中心大楼建设项目、补充流动资金。

项目投产后，将进一步增强公司的产能，另外也有利于公司开拓新式茶饮行业的客户，公司研发可作茶饮配料的蒟蒻（魔芋原名）QQ 球类等产品，魔芋食品深加工技改项目包括蒟蒻 QQ 球生产线的建设改造，有利于公司抓住新式茶饮发展的市场机遇。

公司IPO募投项目示意图

关键词 年复合增长率 上市公司